analisi e miglioramento del rating: l’importanza del patrimonio netto tangibile

Un caso di successo: Analisi e miglioramento del rating per una azienda del settore del commercio delle auto di grossa cilindrata. L’intervento di Costruire Sviluppo ha permesso migliorare il patrimonio netto tangibile e l’impatto sul rating.

Diversi modelli di rating calcolano gli indici di bilancio finanziari e patrimoniali considerando il patrimonio netto tangibile più che il solo dato contabile legato al patrimonio netto iscritto nel passivo patrimoniale del bilancio.

Mentre già da alcuni anni cercavamo di limitare al massimo le poste che erodevano il patrimonio netto, nel 2015 abbiamo analizzato con più precisione l’andamento di un’impresa nostra cliente.

Essa aveva espressamente richiesto un fattivo ausilio per il miglioramento del rating bancario.

Il problema

L’impresa nostra cliente opera da circa un decennio nel settore del commercio delle auto di grossa cilindrata.

Nel 2014, a causa di un incendio che aveva colpito un capannone industriale, su cui l’impresa era impegnata con un leasing, era stata costretta a rimodulare gli affidamenti ed il piano di leasing stesso. L’assicurazione era intervenuta mediante l’erogazione diretta alla società di leasing mentre in bilancio il maggiore valore prospettico era stato iscritto come risconto attivo pluriennale.

Il valore di questa posta di bilancio superava i 3 milioni di euro.

Per tale motivazione, nel 2014, l’impresa aveva registrato un brusco calo nella scala del rating. Infatti, era  scesa fino ad una fascia di alto rischio sia per quanto riguardava il modello Cerved sia per i maggiori modelli interni applicati dalle banche italiane che affidano l’impresa.

L’approccio di Costruire Sviluppo

L’intervento di Costruire Sviluppo per l’analisi e miglioramento del rating aveva individuato i risconti attivi pluriennali come il maggiore problema contabile dell’azienda.

Infatti, essi, per la maggior parte dei modelli di rischio verificati, sono considerati valori negativi che intaccano direttamente il patrimonio netto tangibile.

Alla stessa stregua delle immobilizzazioni immateriali o, peggio, dei versamenti non ancora compiuti dei soci di capitale, i risconti attivi pluriennali riducono dello stesso valore il capitale aziendale (patrimonio netto).

Poiché l’impresa era già fortemente indebitata, ed il giudizio sintetico di rating incideva in modo decisivo sull’onerosità dei debiti.

I risultati raggiunti

Con il management aziendale sono stati rivisti con la società di factoring sia il contratto che il modello organizzativo.

Inoltre, si è passati, per essi, ad una nuova interpretazione contabile che è stata ben specificata in nota integrativa.

I nuovi accordi e la variazione di utilizzo futuro dell’immobile hanno consentito la modifica della maggior parte dei risconti pluriennali risistemando la struttura di bilancio.

Grazie all’analisi e miglioramento del rating, gli effetti sperati si sono letti tutti con le risultanze del bilancio 2016 che, di fatto, ha recuperato le posizioni in classifica perse all’interno della scala del rating con estrema soddisfazione del management.

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